Küresel jeopolitik krizler ve borç yükü altındaki ekonomilerin gölgesinde altın piyasasına ilişkin ezber bozan bir rapor yayımlandı. 1992 yılından bu yana fon yöneticiliği yapan Crescat Capital'in tepe yöneticisi Kevin Smith, geliştirdiği iki ayrı makroekonomik modele dayanarak altının önümüzdeki 4 yıl içinde tarihi bir fiyat patlaması yaşayabileceğini savundu.
"Para sınırsız basılıyor ama altın üretimi sınırlı"
Crescat Capital’in raporundaki ilk model, küresel likidite hacmi ile yeryüzündeki fiziksel altın miktarını karşılaştırıyor. Merkez bankalarının sınırsız para basabildiğini ancak altın arzının çok sınırlı arttığını belirten Smith, küresel para arzının son 20 yıldır her yıl ortalama yüzde 7 büyüdüğüne dikkat çekti. Bu matematiksel dengenin yaklaşık dört yıl içinde ons altını 20 bin dolar seviyesine taşıyabileceği ifade edildi.
İkinci senaryo ise ABD hisse senedi piyasası ile altın arasındaki tarihsel oranlara odaklanıyor. Model, borsalarda yaşanabilecek olası yüzde 50'lik sert bir çöküşün ardından sermayenin güvenli limana sığınacağını varsayıyor. 1929 Büyük Buhranı ve 1973 stagflasyon krizindeki dinamiklerin tekrarlanması durumunda, altın/S&P oranının 5,25 seviyesine çıkabileceği öngörülüyor.
Yükselişi tetikleyen üç ana zemin
Fon yöneticisi Smith’e göre bu devasa yükselişi tetikleyecek üç ana zemin şimdiden oluşmuş durumda:
-
Borç spirali: ABD’nin devasa bütçe açıkları ve borç yükü, Fed’in faizleri uzun süre yüksek tutmasını imkânsız kılarken faiz indirimleri enflasyonist baskıları yeniden canlandıracak.
Merkez bankası alımları: Küresel merkez bankaları son dört yıldır yılda ortalama 1.000 ton net altın alımı yapıyor; bu rakam önceki 10 yılın ortalamasının iki katına karşılık geliyor.
Dolardan kaçış: Doların küresel rezerv para rolüne ilişkin artan endişeler, ülkeleri döviz rezervlerini altına çevirmeye yöneltiyor.
Mevcut seviyedeki altının bu hedefe ulaşması için önümüzdeki 4 yıl boyunca her yıl bileşik yüzde 46 getiri sağlaması gerekiyor. Piyasa uzmanları ise bu hedefin gerçekleşmesinin olağanüstü küresel kriz şartlarına bağlı olduğuna dikkat çekiyor.
